曼城在2017-18赛季以无与伦比的表现夺得英超冠军，但如今却被指控在这一历史性的赛季中存在系统性的财务造假行为，以逃避财务监管的限制。根据《The Athletic》的报道，足球财务专栏作者Chris Weatherspoon深入分析了曼城商业收入的演变。报道指出，英超联赛的调查人员正在指控曼城未能按规定提交2017-18赛季真实的财务报告，这一违规行为使他们在那个创下辉煌纪录的赛季中，违反了“盈利与可持续发展规则”（PSR）接近1亿英镑。赛季结束六周后，曼城公布的财报显示盈利1000万英镑，宣称这是连续四年实现账面盈利。然而，依据独立委员会的裁决及《The Athletic》的进一步调查，曼城的盈利 cifra实则是“虚假”的。实际上，这一连续四年的盈利全依靠俱乐部从其母公司阿布扎比集团（ADUG）获得的巨额“变相资金”。在2014至2018年间，曼城的税前净利润约为4000万英镑，但如果剔除变相注资，这一数字将飙升至4.51亿英镑的重大亏损。

曼城的利润虚假主要恰恰是通过夸大营业收入实现的。英超联盟指控并且被独立委员会确认的9.214亿英镑的财务造假中，有8.307亿英镑是因虚增收入而产生，曼城把来自ADUG的巨额资金勾结为商业收入。在ADUG收购期间，尽管全体收入逐年上涨，但商业收入的增长尤为显著。从2008年收购到2025年间，曼城在赞助及其他商业收入方面增长超过3亿英镑，这一增幅占俱乐部同期总收入增加的一半以上。在收购前夕，曼城的商业收入仅为2540万英镑，在英格兰排名第七，而曼联、切尔西与利物浦的商业收入则遥遥领先，均为曼城的两倍。

在ADUG接手的第一年，由于赛季几乎已开始且现有合同的改进空间有限，曼城的商业收入略有下降，减少了200万英镑。不过，这并没有阻止他们在商业收入排名中挤掉纽卡斯尔，跃升至第六。而当时，曼联的商业收入依然是曼城的三倍。 球盟会

曼城最初选择解约与法国品牌乐卡克的球衣赞助合同，转而与茵宝签下了一份每年价值600万英镑的新合同。然而，真正改变曼城财务轨迹的转折点发生在2009年5月，他们终止了与托马斯·库克的赞助合同，而将这一位置让给了阿提哈德航空，这是由阿布扎比控股公司掌控的企业。大约六个月后，阿布扎比的电信巨头阿联酋电信（现更名为e&）也加入了赞助行列，紧接着阿布扎比旅游文化局与阿巴尔投资公司也相继成为赞助商。值得注意的是，阿巴尔投资公司作为穆巴达拉投资公司的子公司，与曼城的拥有者曼苏尔酋长息息相关，曼苏尔还同时担任阿联酋副总理和副总统。

尽管独立委员会未明确指出哪一些被认定为“变相注资”的赞助商，但这些企业显然都与阿布扎比有着深厚联系。这一系列动作深刻影响了曼城的财务局面。在2009-10赛季，曼城的商业收入翻番，突破5280万英镑，成功超过了阿森纳与热刺；一年后，他们更是将切尔西甩在身后。再过一年，连利物浦也被他们超越。在2011-12赛季末，曼城不仅赢得了俱乐部历史上的首个英超冠军，还成为仅有的两家商业收入突破亿镑的俱乐部之一，仅次于曼联。而排名第三的切尔西赞助收入仅为6700万英镑，远远落后于曼城。

与此同时，曼城与全球收入霸王拜仁之间的1.18亿英镑差距在短短三年内缩小了一半。尽管曼城直到2022年才真正登顶全球足球收入榜，但在被指控违规的这些年中，俱乐部的营收增长是惊人的。在启动变相注资计划前的2008-09赛季，曼城8700万英镑的总收入仅为皇家马德里的四分之一。然而，九年后，曼城的收入比例暴涨至75%，跃升为足球界第五高的俱乐部。如果排除掉那年高达1.35亿英镑的变相注资，他们的实际收入排名将滑落至第十二。 球盟会

在表面上未违反任何规定的情况下，曼城成功大幅提升了消费能力，形成了强大的复合效应。在违规操作期间，曼城累计获得了1.99亿英镑的英超排名奖金，排名所有俱乐部之首。更优质的球员与卓越的成绩让曼城的电视曝光率遥遥领先于绝大多数球队，仅有曼联和利物浦的广播权收入超过了曼城的1.7亿英镑。